Börsenlexikon
Der bereinigte Kurs ist der Börsenkurs einer Aktie oder eines anderen Wertpapiers nach rechnerischer Berücksichtigung von Kapitalmaßnahmen wie Dividendenzahlungen, Aktiensplits oder Bezugsrechtsausgaben.
Der bereinigte Kurs ermöglicht es Anlegern, die tatsächliche Wertentwicklung eines Wertpapiers über längere Zeiträume hinweg korrekt zu beurteilen. Ohne diese Bereinigung würden historische Kursvergleiche verzerrt, weil Kapitalmaßnahmen den Aktienkurs technisch senken oder erhöhen, ohne dass sich der wirtschaftliche Wert des Unternehmens entsprechend geändert hat.
Funktionsweise und praktisches Beispiel
Eine Aktie notiert am 31. Dezember zu einem Kurs von 100 Euro. Am 1. Januar des Folgejahres schüttet das Unternehmen eine Dividende von 5 Euro pro Aktie aus. Der Aktienkurs fällt daraufhin technisch auf 95 Euro, obwohl sich nichts an der Geschäftstätigkeit geändert hat. Für einen Anleger, der die Aktie seit Jahresbeginn hält und die Dividende erhält, ist der wirtschaftliche Gewinn 5 Euro. Der bereinigte Kurs würde diese Dividende rechnerisch wieder hinzufügen und die Aktie für Vergleichszwecke mit 100 Euro darstellen.
Bei einem Aktiensplit im Verhältnis 2:1 wird jede Aktie in zwei Aktien aufgeteilt. Der Kurs halbiert sich technisch von beispielsweise 200 Euro auf 100 Euro. Der bereinigte Kurs macht diese Umstellung rückwirkend einheitlich, sodass historische Kurse vergleichbar bleiben. Ein Kurs von 200 Euro vor dem Split wird für Vergleichszwecke auf 100 Euro angepasst.
Bedeutung für Anleger
Der bereinigte Kurs ist entscheidend für die korrekte Berechnung von Renditen und die Analyse von Kurstrends über Jahre hinweg. Wer die Wertentwicklung einer Aktie über ein Jahrzehnt untersucht, muss auf bereinigte Kurse zurückgreifen, um nicht durch mehrfache Dividendenzahlungen oder Splits zu falschen Schlussfolgerungen zu gelangen. Finanzplattformen und Datenanbieter stellen bereinigte Kurse standardmäßig zur Verfügung.
Der bereinigte Kurs unterscheidet sich vom Schlusskurs, der den letzten Handelskurs eines Tages ohne Anpassungen wiedergibt. Eng verwandt sind auch die Begriffe des Dividendenjustierungsfaktors, der die genaue Anpassungsrechnung durchführt, sowie der Performance, die auf Basis bereinigter Kurse die Gesamtrendite einschließlich Dividenden abbildet. Der Ex-Dividende-Kurs markiert den ersten Handelstag nach einer Dividendenzahlung, an dem der Kurs die Ausschüttung bereits berücksichtigt.