Börsenlexikon

Bobl ist ein an der Eurex gehandelter Futures-Kontrakt auf mittelfristige deutsche Bundesanleihen mit einer Restlaufzeit von 4,5 bis 5,5 Jahren.

Der Bobl-Future ermöglicht es Anlegern, auf Kursbewegungen von Bundesanleihen zu spekulieren oder ihre Rentenpositionen abzusichern, ohne diese physisch kaufen zu müssen. Der Kontrakt ist standardisiert: die Kontraktgröße beträgt 100.000 Euro Nennwert, die Underlying-Anleihe hat einen fiktiven Kupon von 6 Prozent und eine Laufzeit zwischen 4,5 und 5,5 Jahren.

Funktionsweise

Der Käufer eines Bobl-Futures geht eine Wette ein, dass der Kurs der zugrundeliegenden Bundesanleihe steigt (und damit die Rendite fällt). Der Verkäufer spekuliert auf fallende Kurse. Beide Seiten müssen eine Margin hinterlegen – einen Bruchteil des Kontraktwertes – um das Geschäft zu besichern. Gewinne und Verluste werden täglich abgerechnet. Bei Fälligkeit kann der Kontrakt entweder glattgestellt werden oder es findet eine Lieferung statt, bei der der Verkäufer eine zulässige Bundesanleihe liefert.

Bedeutung für Anleger

Für Privatanleger ist der Bobl-Future vor allem relevant als Barometer für die Markterwartung bezüglich mittelfristiger Zinsen und Bundesanleihen-Renditen. Seine Kursbewegungen signalisieren, wie Profis die wirtschaftliche Entwicklung und Geldpolitik einschätzen. Direktes Trading in Bobl-Futures erfordert ein Depot mit Futures-Berechtigung und ist mit erheblichen Risiken verbunden, da die Hebelwirkung zu Verlusten führen kann, die die eingezahlte Margin übersteigen.

Rechenbeispiel

Ein Anleger kauft einen Bobl-Future zu 132,50 Punkten. Der Kontraktwert beträgt dann 132.500 Euro (132,50 × 1.000 Euro pro Punkt). Steigt der Kurs auf 133,00 Punkte, gewinnt der Käufer 500 Euro (0,50 × 1.000). Fällt der Kurs auf 132,00 Punkte, verliert er 500 Euro. Die erforderliche Margin liegt deutlich unter 132.500 Euro, wodurch sich die prozentuale Gewinn- oder Verlustquote vervielfacht.

Der Bobl-Future ist eng verwandt mit dem Bund-Future, der langfristige Bundesanleihen mit 8,5 bis 10,5 Jahren Laufzeit abbildet, und dem Schatz-Future für kurzfristige Anleihen mit 1,75 bis 2,25 Jahren. Auch der Buxl-Future gehört zur Familie der deutschen Zins-Futures, bezieht sich aber auf noch längere Laufzeiten.