Börsenlexikon
Shareholder Value ist der Vermögenszuwachs, den ein Unternehmen seinen Eigentümern (Aktionären) durch Gewinne, Dividenden und Kurssteigerungen verschafft.
Der Shareholder-Value-Gedanke besagt, dass das primäre Ziel eines börsennotierten Unternehmens darin besteht, den wirtschaftlichen Wert für seine Aktionäre zu mehren. Dieser Wert setzt sich aus zwei Komponenten zusammen: erstens aus den Dividenden, die das Unternehmen an die Eigentümer ausschüttet, und zweitens aus dem Kursgewinn der Aktie selbst. Ein Anleger, der eine Aktie kauft, profitiert also vom Shareholder Value, wenn das Unternehmen erfolgreich wirtschaftet, seine Gewinne steigert und diese entweder als Ausschüttung an die Aktionäre fließen oder in Wachstumsinvestitionen fließen, die den Aktienkurs erhöhen.
Für Privatanleger ist das Konzept relevant, weil es zeigt, worauf Unternehmensführung ausgerichtet sein sollte. Ein Management, das den Shareholder Value maximiert, trifft Entscheidungen, die langfristig den Wert der gehaltenen Anteile steigern. Dies kann durch Effizienzverbesserungen, Umsatzwachstum, Kostenreduktion oder strategische Investitionen geschehen.
Ein vereinfachtes Rechenbeispiel verdeutlicht das Prinzip: Ein Anleger kauft 100 Aktien eines Unternehmens zu 50 Euro je Aktie, investiert also 5.000 Euro. Das Unternehmen erzielt im ersten Jahr einen Gewinn und zahlt eine Dividende von 2 Euro je Aktie aus, was dem Anleger 200 Euro bringt. Gleichzeitig steigt der Aktienkurs durch gestiegene Gewinne auf 55 Euro. Der Anleger hat nun einen Bestand von 5.500 Euro (100 × 55 Euro) plus 200 Euro Dividende erhalten. Der Shareholder Value ist um 700 Euro gestiegen – durch Kursgewinn (500 Euro) und Dividende (200 Euro).
Eng verwandt mit dem Shareholder-Value-Konzept sind die Eigenkapitalrendite, die misst, wie effizient ein Unternehmen das Kapital der Eigentümer einsetzt, sowie der Free Cashflow, der anzeigt, welche liquiden Mittel einem Unternehmen zur Verfügung stehen, um Dividenden zu zahlen oder zu investieren. Auch das Kurs-Gewinn-Verhältnis steht in Verbindung damit, da es widerspiegelt, wie der Markt den zukünftigen Shareholder Value bewertet.